注冊

資色·評級 | 標普:路勁基建擬發行優先無抵押美元擔保債券獲“BB-”評級

2021-01-06 11:12:42 和訊房產 

    香港,2021年1月5日—標普全球評級今日宣布,授予RKPF Overseas 2020 (A) Ltd.擬發行的優先無抵押美元擔保債券“BB-”的長期債項評級。該債券由擁有高速公路投資的中國開發商路勁基建有限公司(路勁基建;BB-/穩定/--)擔保。路勁基建將把募集資金用于再融資和一般公司用途。以上債項評級有待我們審閱最終發行文件后確定。

  路勁基建資本結構中的后償風險有限,因此我們授予該公司所擔保優先無抵押債券的評級與我們授予該公司的主體信用評級一致。截至2020年6月30日,路勁基建的資本結構包含有抵押債務108億港元、由經營性子公司發行或擔保的無抵押債務47億港元。此外,該公司還擁有母公司層面無抵押債務291億港元,我們認為這些債務不屬于標普定義的優先償還債務(priority debt)。由此計算得出的優先償還債務比率為34.7%左右,低于向下調整的閾值(50%)。

  路勁基建將把此次擬發行5年期債券的大部分募集資金用于近期到期境外債券和項目貸款的再融資,其中包括2021年4月份到期債券2.16億美元,以及2021年9月到期債券5億美元。我們預計,此后該公司的債務到期結構將會延長,融資成本將會降低。截至2019年末,路勁基建的加權平均債務期限為2.4年,2019年全年其平均融資成本為7.3%。

  路勁基建的業務在2020年年初受到沖擊,但我們預計,由于銷售與高速公路運營在下半年恢復正常,2020年其合并債務對EBITDA比率僅小幅上升,達到4.8-5.0倍區間。經過第三季度的加速增長,該公司2020年1-9月合同銷售額達到297億元人民幣。我們估計全年銷售額將能夠達成400億元的目標(和上年基本持平)。除此以外,我們估計路勁基建從高速公路合聯營企業獲得的現金股利已在下半年恢復?紤]到這些因素,以及我們對路勁基建債務增長將保持審慎的預期,我們對該公司維持著穩定的評級展望。

(責任編輯:宋虹姍 HO031)
看全文
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

推薦閱讀

和訊熱銷金融證券產品

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

亚洲日本欧美日韩高观看,国产日韩在线欧美视频,国产 欧美 亚洲 中文字幕