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        疫情后醫藥零售“新競賽”:龍頭加速擴張 未來拼單店運營

        2020-12-14 09:44:38 每日經濟新聞 

          一場始料未及的新冠肺炎疫情,在今年上半年影響了各行各業,與餐飲、商超、影院等消費終端有些不同的是,零售藥店在疫情下成為“抗疫”的戰場之一。很多顧客通過線上線下方式從藥店購買口罩、手套等防疫用品和常備藥物,慢性病患者也因醫院關門轉道零售藥店購藥。

          另一邊的資本市場,也對醫藥零售板塊表現出空前熱情。近日,健之佳、京東健康接連登陸資本市場,已上市的醫藥零售概念股也在今年漲幅跑贏大盤。隨著消費者的購藥習慣在疫情防控期間被再造,醫藥新零售的“競賽”也已開啟——無論是傳統的線下零售巨頭還是互聯網色彩濃烈的醫藥電商,都在IT技術下加大跑馬圈地。

          業內專家預計,數字化轉型將對整個醫藥零售行業未來發展產生巨大影響,在資本介入、互聯網醫療納入醫保報銷范疇、網售處方藥等一系列政策推動下,頭部企業會利用現有的資源、資金和人脈優勢加速跑馬圈地,醫藥零售的集中度將進一步提升,行業分化更加明顯。

          傳統頭部企業擴張明顯

          盡管今年第一季度受疫情影響業績有所波動,醫藥零售頭部企業仍在按原計劃進行開店擴張。

          今年上半年4家A股連鎖藥店上市公司門店數量均超過5000。截至2020年上半年,一心堂(002727,股吧)、老百姓(603883,股吧)、大參林(603233,股吧)、益豐藥房(603939,股吧)擁有門店數量分別達到6683家、5801家、5212家、5137家。其中,一心堂新開業門店數量達535家、老百姓新增門店512家、大參林新增門店456家、益豐藥房新增門店422家。

          在4家A股上市公司中,益豐藥房也因盈利模式清晰、擴張快、凈利潤年均增速超過30%,備受機構看好。上市5年來,益豐藥房營收和凈利潤年復合平均增長率分別為35.74%、31%。5年時間能維持如此高增速,3800多家上市公司中不足10家。得益于出色的業績支撐,益豐藥房股價今年漲幅超過87%。

          值得一提的是,近年來我國藥店行業的連鎖率正在大幅提升。截至2018年底,連鎖率高達52.37%,相比2014年提升15.8%。而從集中度來看,美國零售藥房三大巨頭市場占比達90%,日本前10家占比70%,而國內前10家僅占20%。

          業內達成共識,中國零售藥店市場在數量上已經趨于飽和,連鎖化、高行業集中度是行業發展的趨勢,門店擴張是應對行業競爭、鞏固區域布局的必然選擇,且有利于增強公司競價優勢、降低采購成本。

          益豐藥房高管談到行業趨勢時也曾提到,益豐藥房具備快速高效的連鎖復制和行業整合能力,近年來通過區域聚焦和穩健擴張的發展戰略不斷搶占市場份額。國內的市場整合還在路上,行業集中度還有很大提升空間。

          對于行業趨勢,招商銀行(600036,股吧)發表報告指出,近期,互聯網+醫保、執業藥師差異化配備要求、藥品零售連鎖新附錄、醫保個人賬戶改革相關政策相繼出臺,有望規范行業經營發展,提高藥店行業在慢病管理、門診統籌場景下的處方外流承接能力,加速連鎖化率與集中度提升,F階段,一級市場并購價格從2018年的1.0~1.5倍回歸至當前的0.5~1倍,新一輪并購潮和上市潮隱現。

          在東方證券看來,我國零售藥店行業已進入成熟階段,頭部集中趨勢愈發明顯,2011~2018年,CR10由11.94%快速上升至20.65%;在經營層面,零售藥店品牌效應的范圍一般在市級,規模效應的范圍一般在省級,因而區域聚焦戰略保證了零售藥店對供應商與消費者的雙向議價能力。

          零售藥店賽道備受資本關注

          從二級市場看,今年4家上市公司的股價在今年都有不俗表現,截至12月9日,合計市值超過1600億元。與此同時,行業內也有越來越多具備規模的連鎖藥店積極布局上市。

          近日,醫藥零售領域接連有資本大戲上演,先是云南知名連鎖醫藥零售企業健之佳登陸A股,以12月9日收盤價計算,市值超過80億元。與此同時,互聯網基因出生的京東健康也于近期掛牌港交所,市值已超過3500億港元。除此以外,湖南養天和、山東漱玉平民近期公布了招股書,而甘肅眾友也通過資本并購,成為美爾雅(600107,股吧)的上市子公司。

          另一邊資本也在這條賽道頻頻加碼。自2017年下半年開始,高瓴資本旗下的高濟醫療異軍突起,強勢入場藥房并購圈,入駐重慶萬和、成都東升、廣東邦建、河北獅城百姓、四川杏林、西安怡康等多家連鎖藥店,一躍成為全國規模最大的連鎖藥企。

          連鎖藥店為何都希望與資本接軌,上市又能為他們帶來哪些變化?

          首先上市滿足了連鎖藥房的融資需求。比如健之佳本次上市募集資金9.6億元,幾乎相當于其2019年收入的1/3。其次,企業獲得更多融資輸血后更有利于新建門店和并購,而這是所有連鎖零售藥店擴張的最主要方式。據了解,健之佳計劃投入10億元募集資金用于門店擴張,新開門店建設項目擬3年內在云南、重慶、四川、廣西等地建設標準連鎖藥店1050家。

          那么,連鎖零售藥店的凈利率比藥品、器械都低,但資本為何頻頻加碼并認可這一商業模式?

          從益豐藥房上市五年的成長模式作為分析樣本。第一是模式可標準化復制,有利于快速擴張,持續擴張又能為上市公司帶來實質的體量、利潤和市場占有率。益豐藥房成立三年后便向省外擴張,如今已在中南、華東、華南、華北市場建立優勢。2019年年報可以看出,益豐藥房在省外市場的增速比較理想,華東地區收入已超過大本營中南地區,華北地區同比增幅超過200%。

          第二,連鎖藥店新開或并購的門店在短期內能被吸收和消化,規;芴嵘龁蔚昶叫,提升這些新增店鋪的管理效率和盈利能力,并降低單店運營成本。2015年至2019年,益豐藥房公司門店年復合增長率達45.34%。

          第三,處方外流已經成為藥品行業內的一種趨勢,而帶量采購又驅動慢病處方流出。長遠看來,處方外流將對藥店行業影響深遠,未來處方外流規模超千億,零售市場有望長期受益。

          對比國外情況,從集中度來看,美國零售藥房三大巨頭市場占比達90%,日本前10家占比70%,而國內前10家僅占20%,明顯處于發展早期階段。從美國零售藥店發展軌跡看,行業整合過程中,龍頭企業受益最大。這也使得資本接連涌入零售藥店的賽道。

          疫情后更比拼單店運營能力

          疫情中,藥店作為供應防護用品的重要窗口擔起重任,疫情過后,整個行業也會迎來變革,比如購買藥品的頻率由少變多、購藥方式由線下變成線上。

          “中康CMH”數據顯示,疫情防控期間醫藥電商業務量劇增。1月20日~1月27日,京東大藥房感冒靈顆粒、板藍根等感冒退熱藥品銷售量同比增長5.5倍;京東到家在“除夕”到年初三期間,醫藥產品同比增長430%。

          與此同時,1月20日~1月29日,阿里健康平臺線上交易數據也出現了高峰,而2019年同期階段卻是低谷。數據顯示,高峰時期阿里健康平臺日均交易額達到1.25億元,相較于疫情暴發前的2519萬元,日均交易額漲幅達到396.8%。

          另一方面,慢病患者的用藥市場也在疫情下被放大,很多特慢病患者逐漸在線上滿足購藥需求。

          這些變化對于零售藥店來說,既是機遇也是挑戰。零售藥店屬于服務行業,從消費者的訴求考慮,他們希望享受價格更便宜、配送速度更快的藥品服務,這就使得藥店的O2O模式得到充分利用。

          早在2013年,益豐藥房便開啟醫藥電商業務。2016年,公司成立電商事業群,并下設B2C、O2O、CRM、電商技術等電商事業部,以CRM和大數據為核心,打造線上線下融合發展的醫藥新零售業務。

          公司通過建設O2O健康云服務平臺,滿足會員的在線健康咨詢、輕問診、慢病管理、病友交流等方面的需求,同時方便精準服務與健康管理。目前,益豐藥房擁有O2O線上門店超過3000家,覆蓋了公司線下所有主要城市。

          當資本的潮水逐漸退去,藥品零售領域強者愈強的趨勢逐漸清晰。讓眾多零售藥店虎視眈眈的,是將被淘汰的中小藥店留下的市場份額。

          回歸到競爭上,則更考驗整個藥店的供應鏈、數據化以及單店運營能力。過去幾年,在線上電商的大趨勢下,藥店行業也在積極探索該模式,這也對藥店的人員提出更高要求,人員的服務能力、專業水平均是未來長期穩健成長的重要因素。

          從益豐藥房來看,目前正圍繞兩方面進行數字化轉型,一是有基于大數據提供智能化的服務,二是能夠提供更專業、更溫暖的人工服務,繼而圍繞這兩方面匹配組織形態、組織結構、組織文化及人才隊伍建設,建立一個數字化的組織外加服務文化的組織。

          據益豐藥房介紹,公司建立了強大的技術研發團隊,并與外部先進的國際軟件公司開展深度合作,全面打造線上線下一體化的,切合公司實際運營的數字化和智能化系統。

          具體形式上,通過益豐健康App、小程序、微信商城、微信公眾號、會員精準營銷等地運用,為線下門店帶來持續增量的訂單和客流;通過建設互聯網醫院、處方中臺、遠程問診、預付卡等便捷服務,實現用戶的黏性與企業品牌的提升。

          在對內的數字化提升上,通過對公司主數據治理、建立OpenX快速開發平臺和DEVOPS系統,對企業內部進行資源整合與梳理,實現公司業務可以快速響應市場變化,提升公司的市場競爭能力;通過供應商協同系統、SAP的ERP系統、WMS倉庫管理系統、TMS運輸管理系統和WCS倉庫控制系統、自動化物流設備以及移動門店管理益店掌系統,打造了從上游供應商到門店的高效供應鏈體系,實現供應商智能訂貨,門店智能補貨,大大降低了員工的專業性要求及工作量,公司業務運作和管理效率不斷提升。

        (責任編輯:常丹丹 HO016)
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